La fiesta se acabó: el BCE se prepara para endurecer su política monetaria

Getting in over your head

La fiesta del dinero barato y sin límites está tocando a su fin. El Banco Central Europeo (BCE) ha dado hoy las primeras señales de un cambio gradual en su política monetaria. Aunque no ha tocado tipos, la impresión general en los mercados es que comienza la estrategia de salida. Es decir, que ha anunciado también un endurecimiento en las condiciones de acceso al dinero que presta el BCE. En particular se da por seguro que las operaciones de más largo plazo -a un año- se irán limitando de forma progresiva.

Están todos locos. Durante todo el siglo XIX la regla de oro del Banco de Inglaterra para actuar en los momentos de crisis fue prestar con liberalidad cuanto dinero requerían las entidades pero a una tasa de interés alta, de esta manera se castigaba a las entidades que habían actuado imprudentemente pero se mantenía la liquidez del sistema. Ampliar…